Gmexico: ¡una buena sorpresa!

El reporte al 2T09 fue mejor a nuestros estimados El día de hoy Gmexico reportó sus resultados al 2T09 los cuales fueron mejores a nuestros estimados (ver detalle en la página  2). Las Ventas y Ebitda (en dólares) se contrajeron 39.8% y 53.8% (vs. -41.3% y - 63.6% estimados), influenciado principalmente por los resultados de la División minera (Southern Copper Co, “SCC”) la cual representa el 77.1% de los resultados consolidados de la empresa.SCC registró una reducción en los ingresos de 43.6% y de 56.60% en el Ebitda (en dólares) debido principalmente a una caída del 44.2% en el precio del cobre lo cual fue parcialmente compensado por un mayor volumen de venta (+8.4% vs. 2T08). Cabe recordar que el metal rojo representa el 75.9% de las ventas de esta unidad de negocio. La División Ferroviaria, mostró resultados menores a nuestros estimados: las Ventas y Ebitda registraron reducciones (en dólares) de 20.4% y 34.8%, respectivamente (vs. 3.1% y 23.4% estimados, respectivamente). Estas disminuciones se explican por  la depreciación del peso (28.0%) vs. el dólar a moneda mexicana (alrededor del 35% de las Ventas son el pesos, mientras que alrededor del 20.0% de los costos son en dólares).Reparto de dividendosLa empresa anunció un reparto de dividendos totalmente en acciones: se entregará una acción por cada 75 (1:75) el cual representa un yield de 1.3% (tomando un precio de P$15.78). Esto se hará efectivo el 19 de agosto de 2009.Programa de inversiónGrupo México informó que el proyecto de Tía María sigue desarrollándose de acuerdo a lo programado. Recordamos que este es uno de los proyectos principales de la empresa dado que aumentará en 120,000 tons/año la producción (a mediados de 2011) lo cual significa un incremento de un 17% respecto de la capacidad total (incluyendo Cananea).También se anunció que el próximo trimestre iniciará los trabajos de ingeniería del proyecto de expansión de Toquepala (Perú)  el cual incrementará la producción (2012 estimado) 100,000 tons/año (+14% incluyendo Cananea).Cananea y FerromexLa empresa espera (en agosto 09) obtener una resolución definitiva y favorable respecto del paro en Canenea. Aquí cabe recordar que en nuestros estimados no incluyen ningún tipo de producción de Cananea dado la poca visibilidad de una solución definitiva. En cuanto a la resolución de la Comisión Federal de Competencia respecto de prácticas monopólicas de Ferromex, Gmexico  anunció que apelará la decisión.Más detalles luego de la conferencia telefónica Luego de comentar las expectativas de la empresa en la conferencia telefónica de mañana, estaremos publicando un reporte más extenso y con los puntos más importantes de la conferencia.IXE: Grupo Financiero

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